Transmission of shocks on the EMU sovereign bond markets during the euro crisis

Transmission des chocs sur les marchés des dettes souveraines de l'UEM : cas de la crise de l'euro

Oussama Kchaou (1)

1 CRIISEA - Centre de Recherche sur les Institutions, l'Industrie et les Systèmes Économiques d'Amiens - UR UPJV 3908

This thesis studies the dynamics, intensity, direction and nature/form of contagion of the euro crisis on a panel of 10-year EMU sovereign bond markets. In the first chapter, we present a literature review on financial contagion. More precisely, we expose its different definitions, channels and the econometric methodologies used to analyze this phenomenon. In the second chapter, we examine the contagion hypothesis of the Greek crisis using a GARCH-DCC model. In the third chapter, we analyze the dynamics of contagion during the euro crisis. To this end, we estimate an APARCH-ADCC model and the Markov Switching dynamic regression model. Furthermore, the impact of this crisis for each market in our sample is investigated through two crisis indicators : the synchronization and intensity. Finally, in the fourth chapter, we determine the nature of the contagion of the euro crisis (fundamental-based and/or pure contagion) among the EMU debt markets of our sample. In addition, we test for the occurrence of the abrupt pure contagion in relation to a sudden stop and determine its main exporters. To reach this goal, we use the wavelet coherency, the wavelet correlation and the nonlinear Granger causality test of Diks et Panchenko (2006)

Cette thèse cherche principalement à étudier la dynamique, l'intensité, le sens et la nature/forme de la contagion de la crise de l'euro sur un panel de marchés des dettes souveraines à 10 ans de l'UEM. D'abord, dans le premier chapitre, nous présentons une revue de la littérature sur la contagion financière. Ainsi, nous exposons ses différentes définitions, ses canaux et les méthodologies économétriques utilisées permettant d'analyser ce phénomène. Dans le deuxième chapitre, nous examinons l'hypothèse de la contagion de la crise grecque en se fondant sur un modèle économétrique de type GARCH-DCC. Dans le troisième chapitre, nous analysons la dynamique de la transmission des chocs de la crise de l'euro en mobilisant le modèle APARCH-ADCC et celui de la régression dynamique Markov Switching. En outre, nous étudions l'impact de cette crise sur les marchés de notre échantillon à travers deux indicateurs, à savoir la synchronisation et l'intensité de la crise. Enfin, dans le quatrième chapitre, nous analysons la nature de la contagion de la crise de l'euro (contagion fondamentale et/ou pure), examinons l'occurrence de la contagion pure brusque et déterminons les marchés transmetteurs de ce phénomène. Pour ce faire, nous nous basons sur la cohérence d'ondelettes, la corrélation d'ondelettes et le test de causalité non linéaire au sens de Granger de Diks et Panchenko (2006)

Mots clés: Financial contagion; Shock transmission channels; Euro crisis; Markov Switching dynamic regression model; Wavelet transform

Mots clés: Contagion financière; Canaux de transmission des chocs; Crise de l'euro; Modèle APARCH-ADCC; Modèle de la régression dynamique Markov Switching; Transformée en ondelettes

Domaines: Gestion et management

Oussama Kchaou. Transmission des chocs sur les marchés des dettes souveraines de l'UEM : cas de la crise de l'euro. Gestion et management. Université de Picardie Jules Verne, 2021. Français. ⟨NNT : 2021AMIE0013⟩. ⟨tel-03696681⟩