La diversification internationale est-elle toujours d’actualité
Résumé
This article presents a measure of the gains from international portfolio diversification using a dynamic approach. To do this, we derive a conditional measure VAR-GARCH-DCC of the expected earnings for investors belonging to several countries. Our sample includes the oil index and seven stock markets. We empirically show that the performance of international portfolios is superior to the local performance for all investors. This performance varies depending on the dynamic correlation and the proportions allocated by investors to each market. Our results also show the continued superiority of international diversification over domestic diversification on the one hand, and that emerging markets continue to perform better on the other.
Cet article présente une mesure des gains de diversification internationale des portefeuilles selon une approche dynamique. Pour ce faire, nous dérivons une mesure conditionnelle VAR-GARCH-DCC des gains attendus pour des investisseurs appartenant à plusieurs pays. Notre échantillon comprend l’indice du pétrole et sept marchés boursiers. Nous montrons empiriquement que la performance des portefeuilles internationaux est supérieure à la performance locale pour l’ensemble des investisseurs. Cette performance varie en fonction de la corrélation dynamique et des proportions allouées par les investisseurs à chaque marché. Nos résultats montrent également la continuité de la supériorité de la diversification internationale par rapport à une diversification nationale d’une part, et que les marchés émergents continuent à offrir une meilleure performance d’autre part.