9. The role of central banking: lessons from history
9. Le rôle des banques centrales : ce que l’histoire nous apprend
Résumé
The purpose of this article is to analyze the historical evolution of central banking in order to shed light on the role of central banks in the face of the current financial, ecological and health crises. The originality of our approach is to situate central banking in relation to the successive phases – manufacturing, Keynesian, neoliberal – of capitalism, to the different monetary regimes that have succeeded one another, from the gold standard to the post-Bretton Woods system, as well as in relation to the different energy sources that have accompanied the historical evolution of capitalism. The article is organized in two parts: the first part analyzes and compares the different historical phases of central banking and shows how central banks have constantly adapted to the challenges of the moment (I); the second part examines the ongoing and incomplete adaptation – at the theoretical, operational and institutional levels – of central banking to the ecological and social transition, the main challenge of the current period (II).
L’objet de cet article est d’analyser l’évolution historique du central banking afin d’éclairer les réflexions sur le rôle des banques centrales face aux crises actuelles : financière, écologique, sanitaire. L’originalité de notre démarche est de situer le central banking par rapport aux phases successives – manufacturière, keynésienne, néolibérale – du capitalisme, aux différent régimes monétaires qui se sont succédés, de l’étalon-or jusqu’au système post-Bretton Woods, ainsi que par rapport aux différentes sources d’énergie qui ont accompagné l’évolution historique du capitalisme. L’article est organisé en deux parties : une première analyse et compare les différentes phases historiques du central banking et montre comment les banques centrales se sont constamment adaptées aux enjeux du moment (I), la deuxième partie examine l’adaptation en cours et inachevée – sur les plans théorique, opérationnel et institutionnel – du central banking face aux défis posés par la transition écologique et sociale, principal défi de la période actuelle (II).